儘管政府新管制，香港住宅市場依然樂觀
香港土地招投標合資企業有望增加

香港金融管理局（HKMA）雙向擠壓以控製過熱的房地產市場不太可能對香港住宅物業的樂觀情緒產生任何實質性影響。

在第一次緊縮的情況下，授權機構需要更加謹慎地評估信貸風險，而已經擁有一個或多個預先存在的抵押貸款的潛在藉款人將面臨貸款價值比（LTV）降低和適用的償債比率（DSR）降低的限制。鑑於獲得抵押貸款融資的難度越來越大，購房者應繼續優先選擇一級市場上的房產，在那裡提供融資選擇和其他激勵措施。

然而，由於金管局加強認可機構的信貸風險管理，並降低向地產發展商提供地盤收購及建築融資的貸款價值比，開發商提供二級按揭的能力可能會受到第二次擠壓的限制。

這一輪，金管局推出了針對開發商的建設融資措施，以期在土地銷售市場上獲得更高的出價，並在一級銷售市場提供融資。這些措施將對中國和規模較小的地方開發商產生影響，因為與當地的重量級開發商相比，他們更依賴於項目融資。為了應對更高的信貸風險評估障礙，並保持吸引人的戰略，我們可能會看到越來越多的中小型本地開發商和中國開發商之間正在形成合資企業。

今年以來，由於大眾住宅價格已經上漲了7.1%，金管局再次採取新措施，向擁有一個或多個現有抵押貸款的借款人發放房地產抵押貸款。儘管如此，我們相信市場仍將受到強勁的抑制需求的支持，主要是來自首次購房者。